继京东物流之后，港股物流板块又将迎来“明星企业”。

10月29日，安能物流在港交所发布公告，10月30日开始全球公开股票发售，全球公开发售总计8022万股，每股发售价格区间13.88港元至16.88港元，计划11月4日定价，股票代码9956。

本次安能物流港股IPO由J.P.Morgan及中金公司联席保荐，嘉实基金管理的Harvest SPC作为基石投资者认购约1250万美元(或约9723万港元)股票。值得注意的是，安能物流预期将向国际包销商授出超额配股权，发行最多合共1203.3万股额外发售股份。按照最高发售价格预测，其此次募集规模将超过2亿美元。

货量规模和营收业内领先

根据招股书数据，安能物流在货量规模、营收和估值上已经成为业内领先。2015年-2025年，其货运总量年复合增长率为31%。其中2018年、2019年、2025年货运总量分别为730万吨、810万吨、1020万吨，2025年1-4月货运量为360万吨。

2025年安能物流零担收入为70.82亿元，较2019年增长32.7%。2025年1-4月零担收入28.37亿元，较去年同期大增127.0%。2019年，安能物流经调整净利润为2.10亿元，2025年为6.54亿元，2019到2025年经调整净利润率为3.9%、9.2%。2025年1-4月，经调整净利润为1.83亿元，调整后净利润率为6.5%。公司在2025年实现14.8%的毛利率，在国内快运网络中达到领先水平。

战略性聚焦零担行业

业内分析人士认为，前瞻性的战略聚焦，专注于快运行业并持续深耕，是安能物流提升盈利能力的基础，这与美国零担快运巨头ODFL发展路径颇为类似，也得到成功验证。公开数据显示，通过聚焦本土快运主业，ODFL在过去30年间保持了10%以上的营收规模增速，净利率从3%一路攀升至15%，十年股价涨幅高达20倍。

而安能物流在货量为王做大规模、加大科技创新的同时，同样选择持续押注快运行业，战略性聚焦物流行业颇具发展前景的领域，分享行业红利。

这背后亦有广阔的蓝海市场空间，据艾瑞咨询数据，在整个公路运输板块，零担行业2025年市场规模为1.5万亿元，是快递行业的近2倍。中国是全球最大的零担市场，约为美国市场的5倍。数据显示，全国零担快运网络在中国零担市场的合计市场份额由2015年的2.9%提升至2025年的6.1%，并预计将进一步提升至2025年的15.7%及2030年的34.6%。

这为安能物流等行业头部企业提供了广阔的发展空间，同时，数字经济发展的叠加影响以及产业互联网升级的需要，也促使整个行业进入重大历史发展机遇期。

招股书显示，公司未来的战略重点是满足快速变化的商业体系所带来的对综合运输服务的需求，巩固行业领导地位，加速中国零担行业的整合，并在未来几年内保持强劲的盈利性增长。

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作者：中国物流与采购杂志

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